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银行间债市有序扩容 非金融机构合格投资者入市门槛降低
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来源:中国证券网

  银行间债市的非金融机构合格投资者群体进一步扩容。10月26日,中国银行间市场交易商协会网站刊登的公告显示,为充分发挥非金融机构合格投资者交易平台(下称“非金平台”)作用,促进多层次债券市场发展,经央行金融市场司批复,非金融机构合格投资者进入银行间债市的门槛将下调。

  记者获悉,此次调整借鉴了柜台债券市场对于非金融机构的要求,体现了央行对于银行间市场参与者准入框架的统筹考虑。业内人士分析认为,这将为债市提供更多的资金,吸引更多具有真实意愿的非金融机构投资者入市,预计未来非金平台债券成交量将有所提升。

吸引更多资金进入债市

  具体来看,非金融机构合格投资者进入银行间市场的标准从此前的“净资产不低于3000万元”,调整为“依法在有关管理部门或者其授权的行业自律组织完成登记的投资公司或者其他机构持有或管理的金融资产净值不低于1000万元,其他组织净资产不低于1000万元”。

  这也意味着,将有更多的合格机构投资者进入银行间债市投资,为债市引入更多的资金。有业内人士指出,整体来看,非金融机构债券交易业务目前仍处于市场培育期,此次调整这类群体的入市要求,将吸引更广泛的投资者参与银行间市场。

  非金融机构是银行间债券市场的重要参与者,在2013年“债市风暴”后,央行出台了一系列规范债券市场发展的举措。2014年11月,非金平台正式上线,解决了2013年后非金融机构等投资者入市开户不畅的问题,为非金融机构进入银行间债市开辟了渠道。

  从非金平台的交易机制设计来看,有效防范了利益输送,确保了债券交易的公开、安全和规范。比如,在交易前检查环节,非金平台对非金融机构合格投资人的点击指令进行足资足券检查;在结算环节,交易双方实行券款对付结算;此外,非金融机构合格投资人之间不得直接进行交易。

  近两年来,非金平台从无到有,其运行情况如何?记者了解到,目前多元化的投资人正陆续进入该平台,包括投资管理公司、一般工商企业等。目前非金平台报价商包括债务融资工具主承销商和银行间市场做市商。从报价来看,报价券种已覆盖从AA-级至AAA级的债务融资工具品种,从剩余期限看,报价券种覆盖了1年期以内、1年至3年期、3年期以上等各剩余期限的债务融资工具。

多层次债市合格投资者制度逐步建立

  记者了解到,近年来,各类市场机构对于债市的投资需求加大,此次调整不仅可吸引更多具有真实意愿的非金融机构投资者入市,而且也衔接了债券柜台业务对非金融机构的要求。

  如在2016年2月发布的《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》中,规定了符合一定条件的非金融机构,可投资柜台业务的全部债券品种和交易品种。

  具体为,“依法在有关管理部门或者其授权的行业自律组织完成登记,所持有或管理的金融资产净值不低于1000万元的投资公司或者其他投资管理机构”和“净资产不低于1000万元的企业”。

  而此次调整后的门槛也降至了1000万元,可见也借鉴了柜台市场对于非金融机构的要求,多层次债券市场合格投资者制度实现了有效衔接。

  一位接近交易商协会人士告诉记者,通过适时调整非金融机构合格投资者的准入门槛,体现了央行对于银行间市场参与者准入框架的统筹考虑,有利于多层次债券市场的健康有序发展。

  “此举还将进一步优化投资者结构,促进债务融资工具市场全面发展。”该人士进一步称,同时,此次调整还可进一步发挥标准化债券市场合规透明的优势,缩短企业融资链条,减少市场风险,引导社会资金合理合规流动,向经济发展的重点领域和薄弱环节倾斜,进一步增强和改善宏观调控能力。

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